某企業發行的債券月利率

1. 1、某公司擬發行一批債券，債券面值100元，票面利率10%，期限5年，假設市場利率為12%，每年末付息一次，到

（1）. 關於公司債券的發行價格是多少，從發債人角度去理解。我每年要固定給予債權人一定的利息，並在最後一年給予本息和。那麼任何一個發債人都只願意付出合適的資金成本去獲得資金。即在考慮了債券人的資金成本後不願意多付錢給債權人。那麼理論上，公司債的發行價就應該是按照市場利率對每年的現金流進行貼現求和，這個結果就是發行價。公式就是樓上給出的：100×10%×PVIFA(12%,5)+100×PVIF（12%，5）=92.75元 其實就是一個公比為（1/12%），有5項的等比公式求和。
（2）.關於資金成本不論是公司債還是長期借款還是發行股票，都可以用
資金成本=用資費用/凈籌資額 來表示， 只是不同的籌資方式叫法不同。這道題中，債券的用資費用就是每年應支付的利息 100×10%×（1-33%)
凈籌資額=目標籌資額×（1-籌資費率） 92.75×（1-2%）
即，100×10%×（1－33%）/92.75×（1－2%）=略了
至於為什麼利息要再乘以 1-33% 是因為稅法規定債務利息允許在企業所得稅前支付。那麼對與企業來說實際承擔的利息為 ： 利息×（1-所得稅率）。

2. 某企業發行3年期企業債券,面值為1200,票面利率為10%,每年年末付息一次

這是現值計算，如圖。

3. 某企業發行一種期限為10年的企業債券，面值為1000元，息票利率為8%，到期收益率為12%，每年支付利息一次

該債券理論價格=1000*8%/(1+12%)+1000*8%/(1+12%)^2+1000*8%/(1+12%)^3+1000*8%/(1+12%)^4+1000*8%/(1+12%)^5+1000*8%/(1+12%)^6+1000*8%/(1+12%)^7+1000*8%/(1+12%)^8+1000*8%/(1+12%)^9+1000*(1+8%)/(1+12%)^10=773.99元
久期=[1*1000*8%/(1+12%)+2*1000*8%/(1+12%)^2+3*1000*8%/(1+12%)^3+4*1000*8%/(1+12%)^4+5*1000*8%/(1+12%)^5+6*1000*8%/(1+12%)^6+7*1000*8%/(1+12%)^7+8*1000*8%/(1+12%)^8+9*1000*8%/(1+12%)^9+10*1000*(1+8%)/(1+12%)^10]/773.99=6.837年
修正久期=6.837/(1+12%)=6.1年

4. 某公司發行債劵年利率為百分之六按季計息1年後還本付息每張債券還本付息1000計算該債券的現值為多少

現值=終值*(1+i) ^-n
i=年利率/4 =1.5% ；n=4
現值=1000 * (1+1.5% ) ^-4 =942.18元

5. 某企業發行4年期債券，面值為100元，票面利率為10%

債券發行價格由兩部分構成，一部分是債券到期歸還本金按市場利率折現以後的現值，另一部分是債券各期利息的現值。
一般來講，當債券票面利率一定時，市場利率越高，債券發行價格越低；市場利率越低，債券發行價格越高。
PV（k,n)復利現值系數， PVA(k,n)年金現值系數
當市場利率分別為8%時，低於票面利率，應溢價發行：
PV ( 8%, 4)=0.735 PVA ( 8% ,4)=3.312
P=AxPV(k,n)+IxPVA(k,n)
=100x0.735+100x10%x3.312
=73.5+33.12
=106.62元
當市場利率分別為10%時，剛好與票面利率相等，理應平價發行：
PV(10%,4)=0.6830 PVA(10%,4)=3.1699
P=AxPV(k,n)+IxPVA(k,n)
=100x0.6830+100x10%x3.1699
=68.3+31.699
=100元

個人觀點，僅供參考。

6. 某公司發行面值為1000元的債券票面利率為8%債券發行期限為5年每年年末利息試分別計算市場利率為6%、8%、10%

債券息票為80元，不解釋。

首先，市場利率為8%時，等於債券的票面利率，債券市場價格為1000元，不變。
當市場利率為6%時，債券溢價發行，價格=80*4.212 + 1000*0.747=1083.96元
當市場利率為10%時，債券折價發行，價格=80*3.791 + 1000*0.621=924.28元

你給的p/a,10%,5=4.212是錯的，應該等於3.791

7. 某公司發行面值為100元，利率為10%的債券，市場利率為12%，發行價為88.70元,求債券期限

PV=10*(P/A,12%,n)+100*(P/F,12%,n)=88.70
當n=9 pv=89.34
當n=11 pv=88.12
當n=? pv=88.70
(n-11)/((11-9)=(88.70-88.12)/(88.12-89.34)
解得n=10

8. 某公司2005年1月1日發行債券，面值為100元，10年期，票面利率為10%，每年付息一次，到期還本，發行時債券

每年息票=100*10%=10元
第一題：發行價=10/(1+9%)+10/(1+9%)^2+10/(1+9%)^3+10/(1+9%)^4+10/(1+9%)^5+10/(1+9%)^6+10/(1+9%)^7+10/(1+9%)^8+10/(1+9%)^9+10/(1+9%)^10+100/(1+9%)^10=106.42元
第二題：持有1年後，還有9年到期，根據8%的市場收益率，債券價格=10/(1+8%)+10/(1+8%)^2+10/(1+8%)^3+10/(1+8%)^4+10/(1+8%)^5+10/(1+8%)^6+10/(1+8%)^7+10/(1+8%)^8+10/(1+8%)^9+100/(1+8%)^9=112.49元
第三題，若市場價格為98，則可用excel計算出到期收益率，輸入
=RATE(9,10,-98,100)
計算得到期收益率為10.35%。注意到期收益率是個百分比，不是元。

9. 某企業發行面值為1000元的債券，債券票面利率為10%，每年末付息一次，5年到期，債券發售時市場利

每年支付利息額=1000*10%=100元
發行價格=1000*0.567+100*3.605=927.5

10. 某企業發行面值為500元，票面利率10％，償還期5年的長期債券，該債券的籌資費率為2％，所得稅率為30％

7.49%
計算每一年的現金流
t=0：500-500×2%=490
t=1,2,3,4: -500*10%*(1-30%)=-35
t=5: -500+(-35)=-535
用Excel計算IRR=7.49%
實際籌得資金是要扣除籌資費用的，
每年付的利息因為有省稅作用，所以不能計算全部。