債券信用評什麼時候會調低

㈠ 債券信用評級的現存的問題

1、我國債券信用評級的法律法規不健全，政策出自多部門，有關管理規定比較零散，缺乏必要的系統化、規范化和清晰化。
這可以從我國近兩年來有關債券信用評級政策規定的出台情況得到證實。2003年，保監會發布《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》，相繼認可了5家評級公司，規定保險公司可以買賣經該5家評級機構評級在AA級以上的企業債券；證券業協會發出通知，要求信用評級機構員工必須通過證券業從業人員資格考試，頒布了《證券公司債券管理暫行辦法》；國家發改委要求企業債券必須經過2000年以來承擔過國務院特批企業債券評級業務的信用評級機構評估。2004年，人民銀行和銀監會聯合發布《商業銀行次級債券發行管理辦法》；保監會發布《保險公司次級定期債務管理暫行辦法》；人民銀行發布《證券公司短期融資券管理辦法》。2005年，人民銀行、財政部、國家發展和改革委、證監會聯合發布第5號公告；人民銀行、銀監會聯合發布第7號公告；人民銀行發布《全國銀行間債券市場金融債券發行管理辦法》、《短期融資券管理辦法》以及《短期融資券承銷規程》、《短期融資券信息披露規程》兩個配套文件。政出多門，不利於規范管理，也難以避免不協調、不一致情況的發生。
2、債券信用評級機構獨立性得不到足夠保證，機構數量比較多，存在較大程度惡性競爭。
評級機構的首要原則應是客觀、獨立、公正，根據其業務特點和工作性質應該有高度的中立性。但是，我國不少評級機構還未完全改制，仍沒有與原主管部門脫離關系，在人員、資金、管理以及業務來源等方面缺乏獨立性，不利於體現債券信用評級應有的公信度和權威性。在發達國家，一個國家只有少數幾家評級機構。例如，美國有穆迪、標准普爾和惠譽3家，日本有日本公社債研究所、日本投資家服務公司和日本評級研究所3家，加拿大有自治區債券評級公司和加拿大債券評級公司2家，英國有國際銀行信用分析公司1家。我國債券市場規模與發達國家相距甚遠，但債券信用評級機構居然有9家。評級機構數量過多.勢必造成企業債券評級領域過度競爭，使得評級機構受制於發債企業的壓力不得不給出較高的信用等級，從而造成評級結果的失真。
3、債券評級技術不很成熟。
資信評級在我國屬於一個比較新的行業，債券信用評級專業人才隊伍還很不成熟。從業人員的專業知識、綜合分析能力、道德素質參差不齊，在相當程度上影響到債券評級的技術水平。當前我國信用評級仍然以經濟體報表財務比率分析為主，在學習借鑒國外經驗時，基本上屬於照搬照抄發達國家做法，在評級方法和指標體繫上存在不少問題：
（1）我國債券信用級別的評定方法是：首先，根據各指標的重要性給出各指標的權重；其次，將發債企業的實際情況與各指標對照得出實際分；最後，根據實際分的高低，確定信用級別。這里就有一個問題：指標的權重是固定的，顯示不出不同類型債券在不同時期評級的相對重要性。比如對於同一企業發行的期限不同的債券，考核指標的側重點應有所不同，如果對長短期限不同的債券按同一標准評級，會影響評級結果的科學性。
（2）從國外的成熟經驗來看，評級方法應以定量分析為主，定性分析為輔。評級的可靠程度，更多的依賴於經驗豐富、信息充分的分析人員的綜合平衡意見。在我國，債券評級機構的評委只能依據事先確定的指標計算的實際值給出分數，而無法作出自己的綜合判斷，這樣就不能對企業債券信用作出全面的評價。而且對於高級計量法的實施，國內也缺乏優良的人才儲備；即便在外國，優秀的建模分析師也是一將難求。
（3）評級指標體系的設置不夠全面。在《債券信用評級辦法》中，按產業和債券的性質不同，分別設計了《工業企業（技改項目）債券信用評級計分標准》、《商業企業（技改項目）債券信用評級計分標准》等，但缺乏房地產開發、城市公用交通事業、農村鄉鎮企業等信用評級標准。

㈡ 債券信用評級的影響因素

什麼是除權?
除權 Ex-rights
除權報價的股票賦予出售者保留分享公司新發股票的權利。
Ex-rights
Securities quoted ex-rights entitle the seller to retain the right to participate in a New Issue.

除權是由於公司股本增加，每股股票所代表的企業實際價值(每股凈資產)有所減少，需要在發生該事實之後從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。

上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈餘轉為增資時，或進行配股時，就要對股價進行除權。上市公司將盈餘以現金分配給股東，股價就要除息。

除權或除息的產生系因為投資人在除權或除息日之前與當天購買者，兩者買到的是同一家公司的股票，但是內含的權益不同，顯然相當不公平。因此，必須在除權或除息日當天向下調整股價，成為除權或除息參考價。

除權報價的產生

除權報價的產生是由上市公司送配股行為引起,由證券交易所在該種股票的除權交 易日開盤公布的參考價格,用以提示交易市場該股票因發行股本增加,其內在價值已被攤薄.

股票登記日和除權日

股權登記日，簡單說就是，如果你在這個日期之前沒有賣了這種股票，你就擁有公告里說的轉增，配送股或者紅利的權利。登記擁有這種權利的股東的名字。
除權日是，轉增或者配送股以後市場可流通總股數增加，那麼原來的市場價格必須進行除權。不然對後來買股票的人就不公平了。一樣的總市值，股數增加了，價格卻沒降。

除權報價的計算

除權報價的計算是按照上市公司增資配股(或送配股)公告中的配股(或送配股)比例為依據的:

配股除權報價XR(Ex-rights)=(除權前日收盤價+配股價格*配股率)/(1+配股率)
送配股除權報價XR(Ex-rights)=(除權前日收盤價+配股價格*配股率)/(1+送股率+ 配股率)

對於A種股票發生尚未上市流通的國家和法人持股部分向已上市流通股持有人有償轉讓的所謂"轉配問題",因其只引起流通股與非流通股的此消彼長,並不涉及該股票股份總量的變化,經多方征詢意見,從即日起在除權報價的計算中,對"轉配"將不予考慮.
但考慮到"轉配"存在對股票價格波動的特殊影響,統計部仍將採用"撤權"和"復權" 的辦法對上證指數進行必要的修正:
所謂撤權,即在含轉配的股票除權交易起始日,上證指數的樣本股票中將該股票剔除;
所謂復權,即在該股票配股部分上市流通後第十一個交易日起,再進入樣本股票的范圍.

股票除權的過程

當一家上市公司宣布送股或配股時，在紅股尚未分配，配股尚未配股之前，該股票被稱為含權股票。要辦理除權手續的股份公司先要報主管機關核定，在准予除權後，該公司即可確定股權登記基準日和除權基準日。凡在股權登記日擁有該股票的股東，就享有領取或認購股權的 權利，即可參加分紅或配股。除權日（一般為股權登記日的次交易日）確定後，在除權當天，上海證券交易所會依據分紅的不同在股票簡稱上進行提示，在股票名稱前加XR為除權，XD為除息，DR為權息同除。除權當天會出現除權報價，除權報價的計算會因分紅或有償配股而不同，其全面的公式如下：除權價＝（除權前一日收盤價＋配股價Ｘ配股價－每股派息）／（１＋配股比率＋送股比率）

除權日的開盤價不一定等於除權價，除權價僅是除權日開盤價的一個參考價格。當實際開盤價高於這一理論價格時，就稱為填權，在冊股東即可獲利；反之實際開盤價低於這一理論價 格時，就稱為貼權，填權和貼權是股票除權後的兩種可能，它與整個市場的狀況、上市公司的經營情況、送配的比例等多種因素有關，並沒有確定的規律可循，但一般來說，上市公司股票通過送配以後除權，其單位價格下降，流動性進一步加強，上升的空間也相對增加。不過，這並不能讓上市公司任意送配，它也要根據企業自 身的經營情況和國家有關法規來規范自己的行為。

除權除息的詳細計算方法

計算除息價：
除息價＝股息登記日的收盤價－每股所分紅利現金額
例如:某股票股息登記日的收盤價是4.17元，每股送紅利現金0.03元，則其次日股價為
4.17－0.03＝4.14(元)
計算除權價：
送紅股後的除權價＝股權登記日的收盤價÷(1＋每股送紅股數)
例如: 某股票股權登記日的收盤價是24.75元，每10股送3股，，即每股送紅股數為0.3，則次日股價為
24.75÷(1＋0.3)=19.04(元)
配股後的除權價＝(股權登記日的收盤價＋配股價×每股配股數)÷
(1＋每股配股數)
例如: 某股票股權登記日的收盤價為18.00元，10股配3股，即每股配股數為0.3，配股價為每股6.00元，則次日股價為
(18.00＋6.00×0.3)÷(1＋0.3)=15.23(元)
計算除權除息價:
除權除息價＝(股權登記日的收盤價－每股所分紅利現金額＋配股價×每股配股數)
÷(1＋每股送紅股數＋每股配股數)
例如: 某股票股權登記日的收盤價為20.35元，每10股派發現金紅利4.00元，送1股，配2股，配股價為5.50元/股，即每股分紅0.4元，送0.1股，配0.2股，則次日除權除息價為
(20.35－0.4＋5.50×0.2)÷(1＋0.1＋0.2)＝16.19(元)。
知道了如何計算除權除息後的股票價格，下一步就是如何買賣股權股息。
在股權股息登記日之後，分紅的公司要通過新聞媒 介公布領取紅利的起止日期，時限一般是四周左右，這在上海證券交易所稱為紅利掛牌時間。上交所參加分紅的投資者必須在該股的紅利掛牌期間在自己開戶的營業廳將紅利權賣出，才可以將紅利劃歸自己的帳戶，具體方法象賣股票一樣，在計算機自助終端輸入該股票紅利的代碼、價格、數量，賣出後計算機就自動將紅利款轉 入其資金帳戶。在深圳證券交易所則不需投資者出賣紅利權，而由證券公司直接將紅利轉到股東名下。
在上交所紅利掛牌期間因故未能將紅利權賣出的投資者，可以持身份證、股東卡及資金帳戶去當地證券登記公司領取紅利，繳納一定數量的手續費。
享有某種股票配股權的投資者，無論上交所還是深交所，都只需在規定期限內象購買一般股票一樣在計算機自助終端輸入該股票的代碼、價格、配股數等信息，就可成交買入配股。
經過一段時間即可上市交易的配股，叫做直接配股。還有一種准許上市日期未定的配股叫轉配股。這時持該股票的國家或法人不願意參加配股，而把國家股和法人股的配股權轉讓給社會投資者。購買轉配股，除了交配股款外，還要交轉配股手續費，如0.1或0.2元。有些上市公司的配股同時包含直接配股和轉配股，投資者 可自行擇定二者的比例。因為轉配股的准許上市日期不定，所以有不少人放棄這種配股權。
上市公司所送紅股則在股權登記日後直接劃入股東帳戶。

除權對股價的影響

由於公司股本增加或者向股東分配紅利，每股股票所代表的企業實際價值（每股凈資產）有所送還減少，需要在發生該事實之後從股票市場價格中剔除這部分因素。因股本增加而形成的剔除行為稱為除權，因線利分配引起的剔除行為稱為除息。
例如，公司原來股本為1億股，每股市價為10元，現公司每股送一股的比例實施，則該事實完成後企業實際價值沒有發生任何變化，但總股本增加到2億股，也就 是說轉增股本後的兩股相當於此前的一股所代表的企業價值，每股盈利變為0.5元，其市價應相應除權，調整為5元。這樣，除權前後企業的市價總值不變，都為 10億元。如果企業不是決定轉增股本，而是決定將每股盈利1元全部作為紅利派發，那麼實施送紅利之後，每股實際價值將減少1元，應當對其市價除息，相應調整為9元。
上市公司在送股、派息或配股時，需要確定股權登記日，在股權登記日及此前持有或買進股票的股東享受送股、派息或配股權利，是含權（含息）股。股權登記日的次交易日即除權除息日，此時再買進股票已不享受上述權利。因此一般而言，除權除息日的股價要低於股權登記日的股價。
除權（除息）股與含權（含息）股的差別就在於是否能夠享受股利、股息，這也決定了兩者市場價值之間存在差異。除權日當天開市前要根據除權除息具體情況計算得出一個剔除除權除息影響後的價格作為開盤指導價，這也稱為除權（除息）基準價，其計算辦法是：
（1）除息基準價的計算辦法為：
除息基準價=股權登記日收盤價-每股所派現金
（2）除權基準價計算分為送股股權和配股股權：
股權登記日收盤價
送股除權基準價=—————————
1+每股送股比例
股權登記日收盤價+配股價×配股比例
配股除權基準價=—————————————————
1+每股配股比例
（3）有送紅利、派息、配股的除權基準價計算方法為：
收盤價+配股比例×配股價-每股所派現金
除權基準價=———————————————————
1+送股比例+配股比例
在除權除息後的一段時間里，如果多數人對該股看好，該只股票交易市價高於除權（除息）基準價，即股價比除權除息前有所上漲，這種行情稱為填權。倘若股價上漲到除權除息前的價格水平，變稱為充分填權。相反，如果多數人不看好該股，交易市價低於除權（除息）基準價，即股價比除權除息前有所下降，則為貼權。股票 能否走出填權行情，一般與市場環境、發行公司的行業前景、公司獲利能力和企業形象有。

㈢ 債券信用評級的原因

進行債券信用評級最主要原因是方便投資者進行債券投資決策。投資者購買債券是要承擔一定風險的。如果發行者到期不能償還本息，投資者就會蒙受損失，這種風險稱為信用風險。債券的信用風險因發行後償還能力不同而有所差異，對廣大投資者尤其是中小投資者來說，事先了解債券的信用等級是非常重要的。由於受到時間、知識和信息的限制，無法對眾多債券進行分析和選擇，因此需要專業機構對准備發行的債券還本付息的可靠程度，進行客觀、公正和權威的評定，也就是進行債券信用評級，以方便投資者決策。
債券信用評級的另一個重要原因，是減少信譽高的發行人的籌資成本。一般來說，資信等級越高的債券，越容易得到投資者的信任，能夠以較低的利率出售；而資信等級低的債券，風險較大，只能以較高的利率發行。

㈣ 債券的信用評級對債券價格有什麼影響

其它條件不變的情況下，評級越高的債券，發行利率越低，反之則反。
對於已發行的債券，如果剩餘期限相同，評級高的債券由於利率較低，則久期會較長。如果市場平均的收益率發生了變動，則對該類債券的價格影響會較大。

㈤ 債券信用策略專題報告之六：推遲評級會影響評級調整嗎

我國信用債各個品種有著不同的發行監管機構,也在不同流通場所進行交易,發行監管機構和流通場所都對債券跟蹤評級報告披露有時間要求。一般而言,監管機構會統一規定評級報告披露最晚時間,若跟蹤評級報告無法在規定的時間內發布,企業與評級機構需申請推遲評級,並出具相關的推遲評級公告。

㈥ 債券信用評級的看法

是為投資者購買債券和證券市場債券的流通轉讓活動提供信息服務。國家財政發行的國庫券和國家銀行發行的金融債券，由於有政府的保證，因此不參加債券信用評級。地方政府或非國家銀行金融機構發行的某些有價證券，則有必要進行評級。進行債券信用評級最主要原因是方便投資者進行債券投資決策。投資者購買債券是要承擔一定風險的。如果發行者到期不能償還本息，投資者就會蒙受損失，這種風險稱為信用風險。債券的信用風險因發行後償還能力不同而有所差異，對廣大投資者尤其是中小投資者來說，事先了解債券的信用等級是非常重要的。由於受到時間、知識和信息的限制，無法對眾多債券進行分析和選擇，因此需要專業機構對准備發行的債券還本付息的可靠程度，進行客觀、公正和權威的評定，也就是進行債券信用評級，以方便投資者決策。 債券信用評級的另一個重要原因，是減少信譽高的發行人的籌資成本。一般 債券信用評級來說，資信等級越高的債券，越容易得到投資者的信任，能夠以較低的利率出售；而資信等級低的債券，風險較大，只能以較高的利率發行。等級標准 1、A級債券， 是最高級別的債券，其特點是： ①本金和收益的安全性最大；②它們受經濟形勢影響的程度較小；③它們的收益水平較低，籌資成本也低。 對於A級債券來說，利率的變化比經濟狀況的變化更為重要。因此，一般人們把A級債券稱為信譽良好的「金邊債券」，對特別注重利息收入的投資者或保值者是較好的選擇。 2、B級債券， 對那些熟練的證券投資者來說特別有吸引力，因為這些投資者不情願只購買收益較低的A級債券，而甘願冒一定風險購買收益較高的B級債券。 B級債券的特點是：①債券的安全性、穩定性以及利息收益會受到經濟中不穩定因素的影響；②經濟形勢的變化對這類債券的價值影響很大；③投資者冒一定風險，但收益水平較高，籌資成本與費用也較高。 因此，對B級債券的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力。對願意承擔一定風險，又想取得較高收益的投資者，投資B級債券是較好的選擇。 3、C級和D級， 是投機性或賭博性的債券。從正常投資角度來看，沒有多大的經濟意義但對於敢於承擔風險，試圖從差價變動中取得巨大收益的投資者，C級和D級債券也是一種可供選擇的投資對象。 編輯本段內容 由於債券籌資的籌資數額巨大，所以對發行單位的資信評級是必不可少的一個環節。評級的主要內容包括： 1、分析債券發行單位的償債能力； 2、考察發行單位能否按期付息； 3、評價發行單位的費用； 4、考察投資人承擔的風險程度。

㈦ 企業發行的債券，常規多久進行一次信用評級

信用評級可以分為定期評級和不定期跟蹤評級。
不定期跟蹤評級是當公司有重大變化的時候，評級機構主動或公司主動邀請評級機構對該事件的影響進行重新評級，評級結果會上下浮動或維持不變。
定期評級，正常情況下，是每年一次定期評級。

㈧ 債券信用評級的有那些影響因素

企業信用網中的企業信用記錄是企業信用網對企業進行信用調查、信用分析和信用建模之後得出的結果。信用調查是指企業信用網對企業狀況及所交往的客戶進行調查，搜集有關企業的信用信息，利用互聯網工具對海量的企業數據進行數據挖掘、數據分析、數據建倉等。信用分析主要包括客戶/用戶分析、信息分析、財務分析、綜合分析等。

㈨ 債券信用評級對債券發行和交易的影響和意義

債券信用評級是對發行債券的企業進行的信用風險評級，所評的級別的高低直接反應了企業發行的債券的違約風險級別的高低。並且評級報告是投資人對本期債券投資風險的直觀了解途徑，評級結果對債券的發行定價有一定的影響。
如果本期債券的債項評級結果在AA級或以上，本期債券就可以在交易所上市交易，這樣就可以讓本期債券的流通性增加，達到讓更多投資人更加認可的目的，從而降低發行成本。
如果面臨評級機構選擇的話，目前國內的評級機構幾家都差不多，建議選擇服務態度較好，且與評級機構技術部門溝通順暢的評級機構。
如還有疑問，可以將問題或聯系方式發送到我的郵箱[email protected]進行咨詢。我每天都會進行回復郵件的。