债券收益率压顶

A. 百亿债务压顶，汇源果汁退市，它是如何从火爆一时走到如今地步的

今年1月香港联交所发布公告汇源果汁有限公司在香港退市，汇源果汁这品牌以前算是中国国民饮料了，但是谁也没想到国民饮料居然退市了，并且近年来都是处于亏损的状态。汇源果汁自2007年在香港上市，刚上市时就创下了新纪录，正所谓上市即巅峰，但没想到的是上市之后走的都是下坡路，公司的状态一年不如一年，甚至没有上市之前的成绩和价值了。在走下坡路之际，汇源果汁也想过转型，但由于种种原因未能成功。据统计，从2009年到2016年，汇源果汁有限公司总计亏损高达20多亿元，这个数字很令人吃惊，相当于这么多年来汇源果汁一直是处于亏损状态。

我认为这只能说明是一个集团的管理上是有问题的，管理人员的决策以及企业的发展方向规划是很重要的，这也说明了不能把大公司的决策有一个人来决定，不能把一个大公司的发展全部压在一个方向上，要进行多方面发展，不然只要一个方面失败和终止，公司就直接被拖垮 。

B. 建筑工程3P付款方式是什么意思

是指分为三次付清工程款。

PPP（Public-Private Partnership），又称PPP模式，即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

拓展资料：

PPP相关政策密集出台，PPP模式的意义：

政府和社会资本合作模式是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。当前，我国正在实施新型城镇化发展战略。城镇化是现代化的要求，也是稳增长、促改革、调结构、惠民生的重要抓手。立足国内实践，借鉴国际成功经验，推广运用政府和社会资本合作模式，是国家确定的重大经济改革任务，对于加快新型城镇化建设、提升国家治理能力、构建现代财政制度具有重要意义。

（一）推广运用政府和社会资本合作模式，是促进经济转型升级、支持新型城镇化建设的必然要求。政府通过政府和社会资本合作模式向社会资本开放基础设施和公共服务项目，可以拓宽城镇化建设融资渠道，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，拓展企业发展空间，提升经济增长动力，促进经济结构调整和转型升级。

（二）推广运用政府和社会资本合作模式，是加快转变政府职能、提升国家治理能力的一次体制机制变革。规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。政府和社会资本合作模式要求平等参与、公开透明，政府和社会资本按照合同办事，有利于简政放权，更好地实现政府职能转变，弘扬契约文化，体现现代国家治理理念。

（三）推广运用政府和社会资本合作模式，是深化财税体制改革、构建现代财政制度的重要内容。根据财税体制改革要求，现代财政制度的重要内容之一是建立跨年度预算平衡机制、实行中期财政规划管理、编制完整体现政府资产负债状况的综合财务报告等。政府和社会资本合作模式的实质是政府购买服务，要求从以往单一年度的预算收支管理，逐步转向强化中长期财政规划，这与深化财税体制改革的方向和目标高度一致。推广使用“PPP”模式，是支持新型城镇化建设的重要手段。有利于吸引社会资本，拓宽城镇化融资渠道，形成多元化、可持续的资金投入机制。

C. 华晨汽车债务危机压顶，企业危机如何解决

一，重视创新。创新是一个企业散发活力的关键。没有创新，一个企业很难走得长远。无论何时，企业，都要注重创新，创新花得钱也许最多，但是如果成功了，得到的效益确实最大的。所以说，想要解决企业危机，就要立足于创新。创新，就是企业活的关键，就是一家企业的底牌。

D. 汇源果汁债务压顶背后真相是什么

公开资料显示，汇源果汁成立于2006年，是从北京汇源集团分拆而来，2007年年初在港交所上市，主营果汁及果汁饮料，产品包括百分百果汁、中浓度果蔬汁、果汁饮料、水及其他饮料。

汇源果汁在2017年半年报中提到，尼尔森2017年上半年对中国零售行业的研究显示，以销售量为基准，公司旗下百分百果汁及中浓度果蔬汁的市场占有率分别为45.8%及35.3%，继续领先市场。

而据东兴证券4月24日研报，目前国内果汁行业集中度比较饱和，以可口可乐(中国)、味全和北京汇源为首的行业龙头，市场占有率更是均超过10%，其中可口可乐(中国)14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。

可就是这样一个行业龙头，在营业收入波动增长的同时，其扣非净利润却已经连续6年为负。Wind数据显示，自2011年以来，汇源果汁每年的扣非净利润便一直在-2亿元~-6亿元之间徘徊。

中新经纬注意到，2014年-2015年，汇源果汁净利润也出现连续两年亏损，2016年才得以扭亏为盈，录得0.13亿元。财报数据显示，这一年(2016年)，汇源果汁共取得政府补贴收入约1.2亿元。

与此同时，汇源果汁的负债总额却在逐年增加，截至2017年6月底已达115.18亿元。

“汇源是一个知名度很高的小公司，在前几年，其产能一度可以达到300亿元，但其销售额最多也才50多亿元，产能严重过剩，给企业带来了巨大的产能压力。”饮品行业观察员马磊接受中新经纬采访时如是说。

他提到，尽管汇源果汁在国内高浓度果汁行业占据着第一的品牌地位，但该品类果汁的销售额却一直上不去，“汇源在这方面投入的营销资源太少了，致使纯果汁发展缓慢。而其他品牌NFC果汁(即非浓缩还原果汁)的推出，对汇源来说更是雪上加霜。后来，汇源也推出NFC果汁，但效果一般。”马磊表示。

至于果汁饮料方面，马磊认为，汇源果汁在该领域的发展可以说是“投入大，收效小”。

“近几年，汇源也相继推出过真鲜橙、奇异王果、果汁果乐、柠檬me、萌果星球等果汁饮料。但与竞争对手可口可乐、康师傅、统一、娃哈哈等品牌相比，汇源的体量太小了，结果就是投入了大量的资源，在市场上却所获甚少。”马磊讲道。

而在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，地域布局的不均衡，也在一定程度上制约了汇源果汁的销售增长。“华东、华南是中国相对富裕的两个区域，但汇源在这两个区域是比较弱势的，以至于在消费升级以及区域消费红利下，汇源的业绩并未有很大的突破。”朱丹蓬接受中新经纬采访时表示。

朱丹蓬认为，汇源果汁应加强区域布局、渠道布局，在营销上多下功夫。

事实上，除了自身所存在的问题外，行业上的变动也给汇源果汁的发展带来了一定影响。东兴证券食品饮料行业首席分析师刘畅指出，由于需求端发生巨大变化，占据大量份额的低端果汁不再受青睐，目前国内果汁行业总体增长疲软，2016年我国果汁市场更是出现了销量、销售额双双下滑的现象。

“低浓度果汁近年销量与销售额持续下跌;中浓度果汁表现则接近果汁行业整体，加价减量销售额增长幅度进一步放缓;纯果汁因为其营养价值高，消费基数小，近年呈量价齐升趋势，成为果汁消费升级的方向。”刘畅提到。

对此，马磊建议，汇源果汁在产品战略上应加大纯果汁发展力度，弱化果汁饮料，裂变纯果汁品类，如儿童果汁、早餐果汁等，强化场景和窄众人群，提升纯果汁品类的毛利空间，同时增强营销力度。

“我们团队之前服务过汇源，就已经向其提出过这样的建议，可惜他们没有听。”马磊告诉中新经纬。

7月16日晚，汇源果汁发布公告，自2018年7月16日起，委任吴晓鹏为公司行政总裁，负责汇源果汁的整体管理及日常营运。公告显示，吴晓鹏实为行业外人士，此前曾在苏州金螳螂企业集团有限公司任职。

“这或许能够给汇源的发展带来新的思路。”马磊如是说。

E. 10亿元债券违约被停牌，华晨集团如何将一手好牌打得稀烂

从地方政府的角度来看，祁玉民出色的完成了领导交付的任务，把一个陷入困境的企业转变成了一家营收超2000亿的大型汽车集团，帮助宝马在中国市场取得了历史性的份额。但是对于华晨自主板块而言，祁玉民却失败了。

尽管在祁玉民的口中，华晨是“迄今为止唯一一家用市场换来了技术的中国汽车企业”，但华晨除了引进了宝马的发动机生产线，并没有在底盘、发动机、变速箱、设计以及前沿的智能化、新能源领域大力研发。

以至于中华和金杯市场份额在2013年走上巅峰后开始持续萎缩，中华品牌除了在SUV市场井喷的2016年短暂爆发外，基本上没什么存在感。

有人说，仰融的悲剧决定了华晨的悲剧，但也不全是。华晨从诞生起就已经成为了交织各种利益的漩涡，作为后来者的祁玉民，在这漩涡中也会身不由己。纵使手握一手好牌，结果大家都看到了。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

F. 万亿余额宝双重监管压顶，货币基金野蛮生长被终结了吗

最近一段时间，对于余额宝来说可谓多事之秋，在自己连续降低最高限额之后，史上最严的货币基金监管出台，面对着从严监管与双倍风险准备金，余额宝到底会何去何从？今天我们就来聊聊货币基金，聊聊到底为什么要从严监管？
如果说互联网金融时代开启的标志是什么？那么就不得不提到支付宝了，2013年6月支付宝与天弘基金合作推出的余额宝，通过对于货币基金的互联网化改造，开启了中国互联网金融的一个时代，而到了今年6月底，余额宝的规模达到了创纪录的1.4万亿，直逼中国第一大股份制商业银行招商银行的规模，成为了全世界最大的货币基金。
然而，最近马云可能睡觉又要睡不着了。在余额宝的最高限额从100万降到25万再降到10万之后，监管层终于公布了对余额宝等货币基金的监管政策，今天我们就来聊聊货币基金的新监管时代。

对于我们个人来说呢？其实余额宝等货币基金降额真不是什么坏事，因为投资学反复告诉我们不要把鸡蛋放到一个篮子里，一方面，阿里自己就已经推出了阿里网商银行、蚂蚁财富等多个渠道提供多元化的理财产品，另一方面，各大商业银行也有不少实现了“类现金”架构的货币基金。所以，大家最好的选择是将自己的资金分散投资于不同的投资渠道，从而实现分散风险的目的。余额宝们的成功在于实现了高额收益理财的现金化，从这个角度上来说，他们的历史任务已经完成的很好了，而投资者也没必要将眼光就盯着一只羊薅羊毛了，从多元化投资，分散风险的角度出发，投资者完全可以投资更加多元的产品，在实现投资收益的同时，真正降低潜在的风险，实现财富的保值增值。

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G. 中国金融危机来了吗

首先是经济学者羊明慧解读2015中国经济走势

连续降准降息 猛发货币救银行

2014年下半年中国经济加速下滑，学界、业界对2015年经济走势多不乐观，缘何A股反而走强，半年内大涨约40%，牛冠全球？有市场人士把A股这轮狂飙称为“连大象都能抬起的怪风”。其实，“怪风”不怪。被称为“大象”的银行股为什么突然走牛？因为中国的银行是世界上最赚钱的银行，即便坏账增加也倒不了——危急时政府会印钞票拯救银行。

2015年央行铁定大印钞票，因为已经没有别的办法。事实上管理层在2014下半年就不得不调整货币政策，央行已经两次向部分银行定向降准，多次向大中银行定向注入超过两万亿资金，并且突然开启降息模式。元旦前又半夜宣布对非银行同业存款纳入存贷比，等于放水5.5万亿。然而，这次与08、09年立竿见影经济迅速反弹不同，出台了那么多刺激政策，实体经济不但没有起色还在加速下滑。有市场人士预计，连续降准降息猛发货币几乎是今年铁板钉钉的事，这意味着又一轮资产价格吹泡沫周期将要来临。

楼市崩盘是大概率的事

从今日（1月16日）起，厦门全面取消商品住房限购措施，截至目前，仍然明确执行限购的只剩下北上广深及三亚。
取消限购、放松房贷和准许买多套房，无非要鼓励人们去投资购房，去炒房。问题是，现在房价是下跌的风险大于上涨的概率，有多少人会去炒房呢？一线城市和很多二线城市房价高得离谱，脱离经济发展水平和居民收入水平，把子孙后代的空间都透支了，上涨空间所剩无几。这年头房价每年如果不涨个20%，除去各种税费就没炒头，而且房子难卖变现难流动性差，远不如各种理财产品套现方便，加上近期股市大涨，有闲钱的人会倾向炒股而不是炒房，卖房炒股成了许多人的选择，这对楼市更是雪上加霜。
一方面是供应量持续增加库存泰山压顶，一方面是需求巨减。再从人口结构看，婴儿潮那一代最有购房能力的人群已成过去式，再加上农民工进城人数逐年减少，也就是刚需也在减少。2015楼市崩盘是大概率的事。
土地财政及税收双降
受房地产开工量巨降之累，2015年土地财政铁定是大幅下降。而税收这一块也不容乐观。
2015年整体税收可能是微增长甚或负增长，出现税收与土地财政双降的情势，而财政支出增长又是刚性的：社保、军费、安全维稳和基建经费等都要大幅增加。特别是基建这一块，政府要保增长，唯有大上“铁、公、基”，钱从何来？许多地方已经债务惊人，按官方统计数据到2013年6月地方债总数为17.8万亿，可社科院李铁他们调查发现，地方政府上报的债务数只有实际数额的10%、20%或30%，报50%的都很少。以此推之，地方政府债务至少得乘以三，即超过50万亿。
在税收和土地财政双降的情况下，还要大上基建保增长，政府只有靠发债、印钞，而低油价、低通胀又为超发货币提供了宽松的空间。可以预见：2015政府会大举发债，海量印钞。又一轮资产泡沫开吹。
人民币大幅贬值

房地产泡沫破裂、经济下行、增加货币发行、降息预期，这一切都只有一个结果：人民币大幅贬值。偏偏2015美国进入加息周期，美元升值预期强劲，这会进一步给人民币带来巨大贬值压力，加速中国热钱流入美国。就在2014年11月21日央行突然宣布降息后，三个交易日人民币应声狂贬超过500点。从降息到年底的一个多月，人民币贬值超过2%。虽然股市火爆，但股市里的外资却在逃走。人民币经过长时间的对外升值对内贬值，以真实购买力计算，美元兑人民币应该在1：10以上。

2015年人民币会贬值多少？有华尔街投行分析2015年人民币对美元将跌至6.35。这算乐观的。内地有经济学家分析2015年人民币兑美元将贬值5%到10%。这足以引发外资和内资热钱加速外逃。我们将会看到：2015年每一次降息、降准消息公布之后，都会引发新一轮人民币剧烈贬值。当内地股市在2015年中见顶回落后，又会加速人民币狂泻，资本海啸般外逃。这对疲弱的实体经济更是沉重的打击，并可能引发金融危机。

“炒钱公司”大量倒闭

搞活民间信贷、高调宣称“金融改革”的初衷，无非是要解决中小企业融资难，降低融资成本，扶持中小微企业。但结果“搞活”的是却是全民高利贷。一两年间各大小城市街头各类小贷公司、担保公司、投资理财公司如雨后春笋，全民炒钱取代了全民炒房。银行资金大量流入小贷投资公司，中小企业更难在银行融到资，即便融到资银行也要高息，15%的年息能从银行借到钱就要感恩戴德。在银行借贷难，就只有去借民间高利贷，年息20%、30%算是温柔的，高的达120%！于是，大量的钱就在小贷公司之间空转炒抬：甲公司以20%的年息揽到的非法存款，转手以30%、40%的年息借给乙小贷公司，乙再以50%的年息转手贷给丙小贷公司……这样的庞氏骗局链不出大事才怪。

2014下半年出现小贷公司、投资担保公司密集倒闭潮。2015年情势会更惨，80%的炒钱公司撑不到下半年。数以百万计的投资人会倾家荡产，并给银行金融体系造成巨大冲击，弄不好会引发金融危机。同时加剧房地产公司倒闭潮，因为大量民间高利贷是流向房地产公司，民间信贷崩盘，大量房地产公司资金链断，引发房地产崩盘。

经济增长引擎熄火

中国经济最大的结构失衡表现在土木经济占的比重太大太大，内地人口占全球五分之一，GDP占世界八分之一，年消耗钢材却占全球近40%，煤炭消耗量占全球三分之一，水泥消耗量占全球约一半，以比尔盖兹在其微博中的数据：中国三年用掉的水泥超过美国一百年的用量！一个大北京地区的开工量，就超过整个欧洲。

当前中国经济的症结在于：我们把未来若干年该建的房子都提前建了，把未来若干年该修的高速公路和铁路都提前修了，把未来的市场空间即购买力也透支了。到如今，我们再也不能以每年30%甚至40%的增长幅度来大干快上房地产和基建了，因为得有人来买单。以房地产为例，2014年楼市已现调整拐点，下半年加速下滑，可全年房地产投资依然增长百分之十几，大量的投资变成库存和空置房，变成“鬼城”。没人买单，2015年房地产投资一定是大跌，驱动经济增长的最大一个引擎熄火，并拉动建材、装饰等几十个行业下滑，经济下行的压力陡然增大，这就是结构失衡的后果。

2015年如果再像08、09年那样大兴土木，更大的经济和环境灾难将随之到来。

GDP增长7%有困难

房地产、基建、消费和出口，是拉动经济的四驾马车，其中房地产又是大头。2015年，房地产投资肯定是负增长，基建投资增长也不可能达到前些年30%左右的增长，这两个大头的下坠，将拉动建材、建安、工程机械等相关产业大幅下滑，把经济拉下去至少三个百分点。居民消费这一块增长相对平稳，在许多行业不景气的情况下，消费很难有大幅增长。只有出口，得益于人民币贬值，2015年可能会有百分之十左右的增长，但其对GDP增长的贡献也不会太大。2015年要保持7%的GDP增长，应该说相当困难，除非注水。悲观估计能达到5%就很不错了。管理层的预估似乎更乐观一些，但经济一线的人们多不乐观。

国外预测中国爆发金融危机概率

据华尔街日报中文网，美银美林近日警告称，中国在今年爆发金融危机的风险正不断增高，因为经济增长放缓及通缩压力有可能引发一波债务违约潮。有分析师称，中国债务总额与GDP的比值在过去几年里迅速提高，历史上，全球还没有哪个国家在遭遇中国这种情况时能够逃脱爆发金融危机的厄运，危机的表现形式有货币大幅贬值、银行业资产重组、信贷危机或主权债务违约等，而且在爆发金融危机时这些坏事情往往会同时发生。

但分析师也承认，由于中国的债务主要是本币债务，而中国的央行又能够印钱，因此中国政府有足够的能力对国内银行和其他金融机构施以援手。另外，中国信贷危机最有可能的爆发形式是：随着投资者风险偏好度下降，影子银行体系爆发信贷危机，随后在政府的主导下中国金融体系进行资产重组。美银美林提醒人们关注中国经济的三大问题：通货紧缩、人民币贬值和债务违约。

美银美林提醒客户，一系列不利因素的汇聚有可能冷却中国A股市场目前的投机热潮，最终将中国高达26万亿美元的庞大债务给经济造成的脆弱性暴露无遗。报告称，中国今年很有可能爆发信贷危机，经济增速放缓和负债率过高这两个因素结合在一起，有可能对中国金融体系造成致命伤害。