經濟政策不確定性和債券風險溢價

❶ 影響風險溢價的因素有哪些

1．發行人種類。不同的發行人種類代表了不同的風險與收益率，他們以不同的能力履行其合同義務。例如，工業公司、公用事業公司、金融機構、外國公司等不同的發行人發行的債券與基礎利率之間存在一定的利差，這種利差有時也稱為市場板塊內利差。

2．發行人的信用度。債券發行人自身的違約風險是影響債券收益率的重要因素。債券發行人的信用程度越低，投資人所要求收益率越高；反之則較低。

3．提前贖回等其他條款。如果債券發行條款包括了提前贖回等對債券發行人有利的條款，則投資者將要求相對於同類國債來說較高的利差；反之，如果條款對債券投資者有利，則投資者可能要求一個小的利差。

4．稅收負擔。債券投資者的稅收狀況也將影響其稅後收益率。

5．債券的預期流動性。債券的交易有不同程度的流動性，流動性越大，投資者要求的收益率越低；反之則要求的收益率越高。

6．到期期限。由於債券價格的波動性與其到期期限的長短相關。故債券期限越長，其波動性越大，相應的收益率也越高。

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投資者在面對不同風險的高低、且清楚高風險高報酬、低風險低報酬的情況下，因投資者對風險的承受度，影響其是否要冒風險獲得較高的報酬，或是只接受已經確定的收益，放棄冒風險可能得到的較高報酬。 已經確定的收益與冒風險所得收益之間的差，即為風險溢價。

風險溢價指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風險。財務動盪的公司所發行的「垃圾」債券通常支付的利息高於特別安全的美國國債利息，投資人擔心公司將無法支付所承諾的款項。

風險溢價是金融經濟學的一個核心概念，對資產選擇的決策，資本成本以及經濟增值的估計具有非常重要的理論意義，尤其對於當前我國社保基金大規模地進入股票市場問題具有重要的現實意義。

❷ 帶有違約風險的債券到期收益率怎麼算

為了彌補這個風險，證券發行人必須要給予一定的補償。

881.94*（1+r）=1050

那麼在此基礎上，對於10%的可能違約的情況

907.14*（1+r）=0.1*400+0.9（1000+50）就可以求得了。

在一般情況下，短期債券的到期日低於長期債券的到期日，長期債券到期日低於股票到期日（股票無到期日，即到期日無窮大），因此短期債券的利息最低，長期債券高於短期債券利息，股票投資回報率超過債券投資回報率。

違約風險溢價（Default Risk Premium）是指債券發行者在規定時間內不能支付利息和本金的風險。債券信用等級越高，違約風險越小；債券信用等級越低，違約風險越大。違約風險越大，債券的到期收益率越高。

違約風險溢價一般會被添加進無風險真實利率里，以補償投資者對違約風險的承受。公司債券或多或少都存在違約風險，政府債券通常被認為是沒有違約風險的。

❸ 經濟政策不確定性能夠影響企業現金持有行為嗎

這個是根據的具體情況來確定的。

轉載以下資料僅供參考：

最佳現金持有量又稱為最佳現金余額，是指現金滿足生產經營的需要，又使現金使用的效率和效益最高時的現金最低持有量。即能夠使現金管理的機會成本與轉換成本之和保持最低的現金持有量。

中文名

最佳現金持有量

別 名

最佳現金余額

概念

就而言,最佳持有量意味著現金余額為零，但是,基於交易、預防、投機動機的要求,又必須保持一定數量的現金,能否保持足夠的現金余額,對於降低或避免經營風險與財務風險具有重要意義。

確定

確定最佳現金持有量的模式主要有成本分析模式、存貨模式、現金周轉模式及隨機模式。

(一)成本分析模式

成本分析模式是根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。運用成本分析模式確定最佳現金持有量時，只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本及短缺成本，而不予考慮管理費用和轉換成本。

運用成本分析模式確定最佳現金持有量的步驟是：

(1)根據不同現金持有量測算並確定有關成本數值;

(2)按照不同現金持有量及其有關成本資料編制最佳現金持有量測算表;

(3)在測算表中找出總成本最低時的現金持有量，即最佳現金持有量。在這種模式下，最佳現金持有量，就是持有現金而產生的機會成本與短缺成本之和最小時的現金持有量。

(二)存貨模式

存貨模式，是將存貨經濟訂貨批量模型原理用於確定目標現金持有量，其著眼點也是現金相關成本之和最低。

運用存貨模式確定最佳現金持有量時，是以下列假設為前提的：

(1)所需要的現金可通過證券變現取得，且證券變現的不確定性很小;

(2)預算期內現金需要總量可以預測;

(3)現金的支出過程比較穩定、波動較小，而且每當現金余額降至零時，均通過部分證券變現得以補足;

(4)證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。

如果這些條件基本得到滿足，便可以利用存貨模式來確定最佳現金持有量。

(三)現金周轉模式

現金周轉模式是按現金周轉期來確定最佳現金余額的一種方法。現金周轉期是指現金從投入生產經營開始，到最終轉化為現金的過程。

現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

最佳現金余額=(年現金需求總額÷360)×現金周轉期

現金周轉模式操作比較簡單，但該模式要求有一定的前提條件：

首先，您必須能夠根據往年的歷史資料准確測算出現金周轉次數，並且假定未來年度與歷史年度周轉充當基本一致;

其次，未來年度的現金總需求應根據產銷計劃比較准確地預計。

如果未來年度的周轉效率與歷史年度相比較發生變化，但變化是可以預計的，那模式仍然可以採用。

(四)隨機模式

隨機模式是在現金需求難以預知的情況下進行的現金持有量確定的方法。可以根據歷史經驗和需求，預算出一個現金持有量的控制范圍，制定出現金持有量的上限和下限。爭取將現金持有量控制在這個范圍之內。

隨機模式的原理：制定一個現金控制區域，定出上限與下限，即現金持有量的最高點與最低點。當余額達到上限時將現金轉換為有價證券，降至下限時將有價證券換成現金。

隨機模式的范圍：未來現金流量呈不規則波動、無法准確預測的情況。

意義

1. 現金持有過多將影響收益的提高。

2. 2.現金持有不足，在可能使蒙受風險損失的同時，往往還要付出各種無法估量的潛在成本或機會成本。

3. 3，運用成本分析模式確定現金最佳持有量的目的是，滿足資金流動所需又不影響發展速度的現金持有量。
   

❹ 經濟政策不確定性指數可以針對不同地區賦予不同的權重嗎

關於投標價格指數權重表的問題
A為定值，也就是招標單位的預留金等項目，權重價格指數指的是占投標價的比例，其中有一項為「投標人建議值」，即為你投標確定A占總價的百分比，「允許范圍」應該由招投標雙方確定或一方確定，比如1%-20%之間等；F01、F02、F03等，為商務投標文件中的各項原始數據占總價的比例；B1、B2、B3等為投標方調整商務投標文件中的各項數據占總價的比例，如招標文件有某項權重指數「允許范圍」，則投標人應在該「允許范圍」內調整。
根據主管部門發布的調價系數，和定期發布的材料價格表計算
我國2007年版標准文件通用條款中16.1款物價波動引起的價格調整，是招標投標和管理的進步的表現，體現了在招標投標領域深入改革的體現。 用經驗公式法調整物價是國際慣例，由於我國的市場經濟的發展，可從有關部門獲得物價指數，因此我國也就能夠運用公式法調整物價。這對工期較長的項目，可減少由於物價波動所引起承包人的成本變化的風險，對雙方都是有好處的。 調價公式中的兩個因素，即價格指數和權重。公式中的權重是指投標人報價中調價項目的費用占總報價的百分比。但是這個項目權重必須在招標人規定范圍內，而且定值權重和各項變值權重總合為1.0。那麼招標人規定權重范圍是如何得來的？可以參考國內眾多世界招標的水利工程作法：
第一步是確定主要調價項目，即從所有受物價影響成本變化的項目中，選出主要項目5～7項，並具有代表性的調價項目。如人工費、鋼材、水泥、施工設備、運輸、雜費等。其他項目的權重分別攤入上述各項目中，使其總合為1.0。這也就說明選擇有代表性調價項目，用調價公式計算後把所有項目均調整了物價。
第二步是用標底（即概算——編制概算的工程師投這個標的投標價格）中各調價項目的費用占標底總價的百分比。如雲南省魯布革水電站引水系統工程中的施工設備用標底計算的權重為0.42，招標時填入招標文件的中權重范圍值為0.35~0.48，承包人選擇值（也可稱為投標人建議值）為0.40；鋼材用標底計算的權重為0.11，招標時填入招標文件的中權重范圍值為0,09~0.13，承包人選擇值為0.10；水泥用標底計算的權重為0.13，招標時填入招標文件的中權重范圍值為0.10~0.16，承包人選擇值為0.12；人工費用標底計算的權重為0.15，招標時填入招標文件的中權重范圍值為0.10~0.20，承包人選擇值為0.15；運輸用標底計算的權重為0.06，招標時填入招標文件的中權重范圍值為0.04~0.08，承包人選擇值為0.06；定值權重為0.17（主要是指利潤和管理費不調價）。請注意上述投標人選擇值總合為1.0。以上也可以看出標底的重要性。如果無標底時，只能用招標人招標項目的概預算計算其調價項目的權重替代。

❺ 不確定性和風險的區別

風險是不確定性的一種，是投資者不願意看到，但又不得不面對的。但不確定性還包含獲利

❻ 如果公司債券市場的經紀傭金率下調,公司債券的風險溢價將會如何變化

傭金率下降，導致交易更加活躍，增強了證券的流動性和變現性，從而減少了持有證券的風險，風險溢價應該降低。

但是這只是單因素影響，還要考慮其他的變動~~

❼ 債券收益率中考慮的利率風險溢價和通貨膨脹溢價是不是重了

利率風險溢價包含違約風險溢價，流動性風險溢價和到期風險溢價這三種，並不包含通貨膨脹溢價，所以並不重。名義收益率等於名義無風險收益率加三種利率風險溢價，名義無風險收益率等於實際無風險收益率加通貨膨脹溢價。

❽ 到期風險溢價(maturity risk premium)和違約風險溢價(default ris

到期風險溢價，主要是當未來利率上升時，長期債券價格會相應下降。所以到期期限越長，風險越大，到期風險溢價越高。
證券的到期日越長，其本金收回的不確定性越大，在此期間市場利率等其他因素不確定性也增多。因此證券隨著到期日的增強給持有者帶來的風險增大。為了彌補這個風險，證券發行人必須要給予一定的補償。在一般情況下，短期債券的到期日低於長期債券的到期日，長期債券到期日低於股票到期日（股票無到期日，即到期日無窮大），因此短期債券的利息最低，長期債券高於短期債券利息，股票投資回報率超過債券投資回報率。

違約風險溢價（Default Risk Premium）是指債券發行者在規定時間內不能支付利息和本金的風險。債券信用等級越高，違約風險越小；債券信用等級越低，違約風險越大。違約風險越大，債券的到期收益率越高。違約風險溢價一般會被添加進無風險真實利率里，以補償投資者對違約風險的承受。公司債券或多或少都存在違約風險，政府債券通常被認為是沒有違約風險的。如AAA級債券DRP=1.0%，BB級債券DRP=5.0%；而美國國庫券DRP=0。