如何用股指期權對沖股票風險

A. 如何用股指期貨對沖新增風險

首先可能會考慮到融券賣出以消除風險，但此方法不可行。申購實施方法規定，融資融券客戶信用證券賬戶的市值合並計算到該投資者持有的市值中。上交所的解讀為「信用證券賬戶不能用於申購新股」，深交所的解讀為「融券賣出股票的市值不納入市值計算」。總之，投資者不能通過融券賣出的方式分散股票隔夜風險和買入賣出時的沖擊風險。
其次，投資者可以使用期指來對沖持有股票的隔夜風險和買入賣出時的沖擊風險。
投資者可以於T-2日之前買入滬深300成分股，復制滬深300指數，同時賣出等值的滬深300股指期貨。這樣投資者就可以規避所買入股票的隔夜風險。同時，因為成分股價格的變動能夠很快反映到滬深300指數上，買入賣出時的沖擊風險也可以被分散掉。
值得注意的是，滬深兩市的市值不能合並計算，申購滬市新股只能用上海市場的市值，申購深市新股只能用深圳市場的市值。但是市值可以重復使用，同一天有多隻新股發行的投資者可以用已確定的市值參與多隻新股的申購。

B. 股票下跌時怎樣利用場外個股期權進行風險對沖

雖說現在場外個股期權業務是不對個人展開的，但是個人還是可以借用機構通道進行購買，尤其今年年後以來，機構向個人開放期權的業務爆發式增長。由於是個人參與，技巧方面肯定是沒有機構的操作那樣純熟的，所以導致很多個人投資者參與期權虧損的現象出現，那麼場外期權操作到底有沒有一個有效的技巧呢？答案必須是肯定的。下面給大家分享一下本人從業以來所總結的經驗。
首先我們先簡單認識下場外期權：簡單打個比方，比如我們看中一套房子，覺得這套房子的增值空間非常大，但是也存在貶值的風險，同時又不想在這套房子上佔用太多的資金，那麼就可以選用期權的方式來購買這套房子未來一段時間的房價收益權，比如房子現在售價100萬，我們拿10萬來買這套房子未來一年的房價收益權的合約，那麼兩種情況：一種、在一年內這套房子受各種因素影響導致房價下跌了，我們可以選擇不要這套房子，我們損失的是10萬的相當於違約金；另一種、這片房價在一年內價格被炒上去了，我們簽的這套房子市場價被炒到了130萬，那麼這個時候我們可以行使我們的合約權利，將利潤變現，那麼我們的利潤是130萬（房子現價）-100萬（簽約時房子售價）-10萬（合約金）=20萬
通過上面的例子我們可以知道，我們的成本是這份合約的價格（不同的股票比例不同，大致在6%-12%區間），我們承擔的風險是購買期限內價格沒有出現上漲（當然這是廢話），目前國內房價是一個居高不下的產品，可能舉例子感覺穩賺不賠的，但是股票不一樣，不像房價是單邊上漲的。
所以我們在選擇品種的時候，一定要選擇那種短期股性比較活的，像中小創這類，或者是追熱點，這類股票的期權費相對比較高一點，但是我們要知道一點，任何產品都一樣「便宜沒好貨」（當然不是絕對），券商也知道哪些品種比較容易賺錢，不然期權費也不會在6%-12%之間相差這么大了，對不對？品種大家都會選，熱點也好，中小創活躍股也好，都會比較容易買在高位上，這一點不管是在我們平時做股票也好，期權也好，最容易碰到的問題，也是最嚴重的問題。如何解決？
（干貨來了）
這里我們要考慮下，機構拿場外期權是用來做什麼的？答案是：分擔風險。機構會不會踩雷？會不會被套？也會的。那麼怎麼辦？機構踩雷、被套的概率有多大？小概率。那麼這個時候場外期權的作用就出現了，即然是不可避免的雷，那就用小部分利潤把這個雷給踩了。我們也不知道哪個是雷怎麼辦？全買嘛！利潤沒那麼大了怎麼辦？放大杠桿。千萬要記住，不要相信一些股神專家或者門外漢的建議，把所有的錢全放在一隻股票的期權上了，要知道一點「沒有誰敢保證買的股票是百分百漲的」，一旦這只股票到期不漲，損失的是所有的錢。
相信大家都有過一種經歷，就是在自己的股票池裡買了一隻股票，結果其他的大部分都漲了，偏偏買的那隻不漲還跌。現在想想「為什麼不全買了」平灘下來，利潤也是有的吧？期權的作用就是在於，用同樣的錢，把該虧的錢虧掉了，該賺的錢還不會少！
在放杠桿這里還有另一個產品：配資。有朋友問，到底哪個好？答案是各有各的好
配資：優點，靈活，周期不受限制，按時間收取利息，短期成本相對較低；短點，容易暴倉。適用於對信心較足的品種
場外期權：優點，期限內不受跌幅影響，權益一直在，不怕期限內莊家挖坑，不會暴倉；短點，成本相對較高。適用於打包式短期活躍股
以上是本人對於場外期權在應用當中的一些經驗，有些內容可能新人朋友無法理解，可以給我留言calen666

C. 如何對沖股市風險

1、在股市中，對沖股市風險的方法有很多，比如，融資融券可以做到對沖風險，買入股票股價下跌時融券賣出對沖損失，目前個股期權也可以對沖風險，約定在未來以一個價格買入或賣出一隻股票，繳納一定的保證金。
2、股市風險是指買入股票後在預定的時間內不能以高於買入價將股票賣出，發生帳面損失或以低於買入代價賣出股票，造成實際損失。

D. 什麼是股指期貨的對沖股市系統性風險

對沖就是 股指以後不會暴跌 機構不會大量賣出股票 出手手中的籌碼 直接用一小部分錢做空股指就可以了 然後高位賣掉部分股票

中國股市的5.30和1987年的美國股災---燒掉了全球GDP的1/4,這些都是經典的股票市場系統性風險爆發帶來的股災,如果再次出現我們有辦法避免它嗎?

根據權威數據連續三年測算,中國股市個股風險只維持在15%左右,而市場系統性風險卻高達40%.系統性風險必將始終伴隨中國股市.

股指期貨這樣的金融衍生品,在本質上就是為了給市場內的機構投資者提供化解市場系統性風險的對沖工具.由於股指期貨和約設計的特殊性,其隱含的特定風險無法完全鎖定.從套期保值的技術角度來看,商品期貨,利率期貨,和外匯期貨的套期保值者,都可以在一定的期限內,通過建立現貨與期貨合約數量上的一致性,交易方向上的相反性來徹底鎖定風險.現在市場在上沖到接近6000點的時候,已經積聚了足夠多的系統性風險.如果這個時候沒有股指期貨產品,我們可以想像以基金為代表的機構投資者依然會 和過去一樣面臨者兩難的抉擇:要不冒著牛市中的系統性風險繼續加倉或者持有現有的股票,要不就只能甘願踏空而將大量股票出手.

由於盼望已久的股指期貨遲遲不能推出,基金在這樣的牛市行情中進行一級資產配置的方法,只能是調整股票和債券等其他投資工具在全部資產配置中的比重,這樣做的結果是成本高,運作周期長,風險大.比如,如果主力基金現在看空大盤,也只能減持手中持有的股票.這種最原始的資產配置方法效率低下,成本高.如果這是存在股指期貨,基金就可以通過賣出股指期貨,快速靈活地實現資產配置,使暴露的風險敞口便捷地按照自己的意願進行調整.

對於散戶投資者而言,現在的股指期貨可能因為標的和約的規模過大而不適合他們規避風險,但從另一方面來講,有了股指期貨之後,股指期權的出台就為期不遠了,相關研究已經在銅期權上展開了.

下面是期現貨價格操縱的兩種模式:其一,買入(賣出)指數合約-->拉高(打壓)指數期貨價格-->指數期貨價格升高(降低)-->賣出(買入)指數期貨合約進行平倉.其二買入(賣出)現貨成份股-->拉高(打壓)指數期貨價格-->拉高(打壓)現貨價格-->賣出(買入)現貨.

韓國股市KOSIP200股指期貨衍生出來的股指期權,已經成為其國內眾多散戶最為青睞的產品.該期權除了成就了韓國衍生品市場的全球交易量第一,更重要的是還為韓國眾多的散戶提供了一種切實有效的風險對沖工具.

(需要指出的風險是,一方面由於股指期貨標的物的特性,使完全意義上的期貨與現貨見的套利保值成為不可能,因而風險將一直存在.另一方面還要注意股指期貨的結算風險.由於股指期貨只能按5%的現金交割,所以不可能以對應股票完成結算.綜合這兩方面來看,機構投資者在結算時將面臨兩種選擇:一種因為現金不夠只能被迫割肉平倉;另一種是因為為了追加保證金只能拋出手中的股票套現支付,這樣勢必會造成資金成本過高.)

E. 怎樣用期權做股指的對沖,舉一個具體例子,總滬深300指數

2015年上交所上市第一個境內期權上證50ETF期權，五年來運行平穩有序、市場規模逐步增加，投資者參與積極理性，經濟功能穩步發揮。

近期，上交所、深交所、中金所即將同時推出300期權產品，這是近5年來場內股票期權首次增加標的，股票期權市場也將由此進入發展新階段。

那麼，這三種期權產品各自有哪些主要不同呢？我們進行逐一分析：

本文共931字，預計閱讀時間3分鍾

1、標的不同。上交所滬深300ETF期權標的為華泰柏瑞滬深300ETF，代碼為510300。深交所滬深300ETF期權標的為嘉實滬深300ETF，代碼為159919。中金所300指數期權標的為滬深300指數，代碼為000300。

2、合約單位不同。上交所、深交所300ETF期權對應的合約單位為10000份，即1張期權合約對應10000份300ETF份額，按12月2日收盤價，對應標的名義市值約為3.9萬元。中金所300指數期權合約單位為每點人民幣100元，按12月2日收盤價，1張期權合約對應標的名義市值為38.4萬元。

因標的及合約單位不同，1張300指數期權平值合約的價格要大大高於的300ETF平值期權。

3、到期月份不同。滬深300ETF期權對應月份為4個，即當月、下月及隨後兩個季月，與現在50ETF期權月份一致。中金所300指數期權對應合約月份為6個，即當月、下兩個月及隨後三個季月，比滬深300ETF期權多出了2個月份。

4、交割方式不同。滬深300ETF期權交割方式為實物交割，行權時發生300ETF現貨和現金之間的交割。中金所300指數期權為現金結算，不發生實物交割，扎差計算盈虧後，以現金結算方式交收。現金結算相比實物交割更為便利。

5、買賣類型不同。滬深300ETF期權多了備兌開倉、備兌平倉，可以在持有300ETF同時備兌開倉降低成本，偏好持有現貨的投資者更適合滬深300ETF期權。300指數期權則沒有備兌策略。

6、到期日不同。滬深300ETF期權到期日為每個月的第四個星期三。中金所300指數期權到期日為股指期貨一致，為每個月的第三個星期五。到期日也即當月合約的最後交易日、行權日。

7、流動性不同。3個期權品種單日的未來交易量、交易金額肯定會存在差異，但目前均未上市還無法評估，投資者未來可以選擇流動性較好品種進行交易。

更多細節對比，請查看下方表格：

附表：滬深300ETF期權、300指數情況差異對比表

△ 點擊查看高清大圖

免責聲明：本文內容僅供參考，不構成對所述證券買賣的意見。投資者不應以本文作為投資決策的唯一參考因素。市場有風險，投資須謹慎。

F. 怎麼用期權對沖股市風險，用ETF

ETF期權是指交易雙方就未來買賣ETF達成的合約，其中一方有權在未來某個時間以約定的價格買入或者賣出約定數量的標的ETF。從目前國內期權上市進程來看，ETF期權明顯被排在前面，這對中國金融市場意義重大，未來價值投資的趨勢可能成為中國的主流。
當然，對於ETF期權而言，目前當務之急就是在當前股市風格切換背景下的對沖持有小盤股或者成長股的「黑天鵝」風險。由於當前排上日程包的ETF期權只有上證50ETF、上證180ETF，標的仍然是大盤藍籌股居多，機構投資者可能還會面臨和滬深300股指期貨類似的問題。
不過，由於ETF期權採用實物交割，因此通過ETF期權構建現貨空頭相對於股指300期貨更具有優勢。另外，從對沖成本來看，ETF期權的資金成本相對較低，另外通過對ETF期權頭寸調整相對方便。最重要的是，滬深300期貨可以和上證50ETF或者上證180ETF期權共同構建相當於現貨的空頭，因此未來上證50ETF和上證180ETF期權在規模大盤股和小盤股背離的「黑天鵝」風險方面有很積極的作用。
實際上，海外市場的對沖基金風格非常多樣，能夠採用的衍生品類別也非常豐富，它們往往通過幾條衍生品產品線實現風險對沖，基礎的對沖工具包括股指期貨及期權、股票期貨及期權。因此，除開期權各項優勢，單純從策略多樣化的角度，未來ETF期權在化解股指期現套利、對沖阿爾法策略缺陷方面的作用都是很有必要。

G. 期權做市商如何對沖風險

1. 期權的做市商可以在賣出看漲期權的時候，同時買入現貨，鎖定風險和利潤。

2. 風險對沖是指通過投資或購買與標的資產（Underlying Asset）收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略。

3. 風險對沖是管理利率風險、匯率風險、股票風險和商品風險非常有效的辦法。與風險分散策略不同，風險對沖可以管理系統性風險和非系統性風險，還可以根據投資者的風險承受能力和偏好，通過對沖比率的調節將風險降低到預期水平。利用風險對沖策略管理風險的關鍵問題在於對沖比率的確定，這一比率直接關繫到風險管理的效果和成本。
   

H. 股指期貨可以做股票風險對沖工具嗎

股指期貨（Share Price Index Futures），英文簡稱SPIF，全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標准化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣，到期後通過現金結算差價來進行交割。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特徵和流程。 股指期貨是期貨的一種，期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。

• 規避投資風險

  當投資者不看好股市,可以通過股指期貨的套期保值功能在期貨上做空,鎖定股票的賬面盈利,從而不必將所持股票拋出,造成股市恐慌性下跌，也就是股票風險對沖工具。

• 套利

  所謂套利，就是利用股指期貨和現貨指數基差在交割日必然收斂歸零的原理,當期貨升水超過一定幅度時通過做空股指期貨並同時買入股指期貨標的指數成分股，或者當期貨貼水超過一定幅度時通過做多股指期貨並同時進行融券賣空股票指數ETF，來獲得無風險收益。

• 降低股市波動率

  股指期貨可以降低股市的日均振幅和月線平均振幅,抑制股市非理性波動,比如股指期貨推出之前的五年裡滬深300指數日均振幅為2.51%月線平均振幅為14.9%,推出之後的五年裡日均振幅為1.95%月線平均振幅為10.7%,雙雙出現顯著下降

• 豐富投資策略

  股指期貨等金融衍生品為投資者提供了風險對沖工具，可以豐富不同的投資策略，改變目前股市交易策略一致性的現狀，為投資者提供多樣化的財富管理工具，以實現長期穩定的收益目標。

I. 如何利用期貨期權來對沖風險

因為做空看漲期權實際是看跌股指期貨，因為股指漲了的話期權賣方實際可能面臨虧損，所以買入股指期貨可以對沖風險！